BDR ou Brazilian Depositary Receipt. Esse nome americanizado pode trazer um pouco de temor quando escutamos no nosso ambiente de trabalho, não é mesmo?
Esse assunto se tornou bem quente após recentes mudanças nas negociações dos BDRs.
Um dos principais pontos da mudança foi a acessibilidade aos investidores não qualificados.
Dessa forma, muitas pessoas começaram a se interessar nesse tipo de investimento, que te possibilita investir em empresas fora do Brasil.
Com toda essa transformação, você está com receio de receber alguma pergunta sobre os BDRs no seu ambiente de trabalho e não conseguir responder?
Seus clientes começaram a te questionar sobre esse tipo de investimento e você ainda não sabe tudo sobre ele?
Você ficou sabendo que os BDRs podem ser um ativo para diversificar a sua carteira, mas não sabe exatamente o que eles são?
Pois então, você encontrou o artigo certo para ter um entendimento COMPLETO sobre os Brazilian Depositary Receipts.
No final deste artigo você se sentirá completamente pronto para aconselhar e explicar tudo para seus clientes, colegas de trabalho e chefe sobre o maravilhoso mundo dos BDRs (Brazilian Depositary Receipt).
Quanto ao inglês, não se preocupe, não será necessário abrir um tradutor online para entender o artigo, vamos falar a sua língua, ok?
Vamos começar?
Continue lendo para saber mais sobre:
Vamos começar explicando o que é esse tal BDR.
O nome é americanizado, então você vai ter que enrolar a língua para falar. BDR significa Brazilian Depositary Receipt.
E existe um motivo para essa maneira “gringa” de chamar os “Certificados de Depósito Brasileiro” (a tradução de BDR).
Isso dá pelo fato dos BDRs serem um ativo no qual o investidor brasileiro consegue investir em RECIBOS que REPLICAM ações de mercados estrangeiros dentro da bolsa brasileira.
Esses pontos que deixei em destaque foram de propósito, e eu explico o porquê.
Quando um investidor investe em um BDR, ele não está investindo DIRETAMENTE nos papéis das ações estrangeiras.
Isso porque os BDRs são apenas certificados, quem tem a posse real das ações são as instituições que fazem a custódia desses recibos.
Sua cabeça deve estar assim agora:
Mas relaxe, vamos explicar como funcionam os BDRs e isso tudo vai ficar mais claro.
Vamos lá?
Quando paramos para reparar no estudo, entendemos que as maiores empresas do mundo estão listadas no mercado americano.
Isso levantou uma questão, “Como um Brasileiro Pode ter Acesso a essas Empresas?”.
Assim, os BDRs aparecem na jogada.
Os Brazilian Depositary Receipts, são RECIBOS que REPLICAM ações listadas nas bolsas estrangeiras (não apenas em empresas americanas, ok?).
E agora você vai entender o porquê do destaque para as palavras RECIBOS e REPLICAR.
Uma instituição financeira que possui uma sede no Brasil e uma outra sede no país onde a ação será adquirida, vai no mercado e compra uma quantia de uma determinada ação listada na bolsa.
Após isso, ela vai deixar os papéis (ações) custodiados (guardados) na sua sede no país onde eles foram comprados, ou seja, no país de origem da ação.
Enquanto isso, aqui no Brasil, essa mesma instituição financeira irá emitir alguns RECIBOS que irão REPLICAR essas ações que estão custodiadas na sua sede no exterior.
Sacaram?
Dessa forma, é correto dizer que quando um investidor adquire um BDR, ele não está diretamente investindo nas ações daquela determinada empresa.
Isso porque a ação não é trazida aqui para o Brasil, ela fica em custódia enquanto por aqui são negociados apenas os recibos que acompanham as variações das ações das empresas lá fora.
Mas esse tipo de investimento não é exclusividade no Brasil, existem em outros países também, como por exemplo:
Vamos falar sobre os tipos de classificação dos BDRs, mas relaxa, é tudo bem tranquilo, fechou? Agora que você já entendeu todo o contexto dos BDRs, vamos entrar em alguns assuntos mais técnicos.
Vamos lá?
Quando nós falamos dos BRDs, podemos listar 4 tipos:
Agora vamos ver se você possui uma boa memória.
Você se lembra da seguinte informação:
“ERA destinado apenas para investidores QUALIFICADOS”.
Pois bem, vamos falar disso agora, pois as regras dos BDRs mudaram bastante nos últimos meses.
Continue lendo para entender.
Como analisamos no último tópico sobre os tipos de classificação dos BRDs, as Não Patrocinadas eram acessíveis apenas para investidores qualificados.
Isso era um entrave, já que a maioria das ações de grandes empresas estrangeiras estavam listadas neste segmento de BDR.
Mas após mudanças realizadas pela CVM, o acesso aos investidores não qualificados foi liberado!
Segundo a própria CVM “a norma confere maior liberdade para investidores e emissores, na esteira de uma crescente demanda por diversificação de portfólios e de taxas de juros reduzidas”.
E essas são apenas algumas de várias outras mudanças que já estão acontecendo graças a desburocratização do nosso sistema.
Ah, a sua prova não muda nada por enquanto, beleza?
As alterações começarão a valer nas provas da ANBIMA apenas 6 meses após a implementação das mudanças, ou seja, depois do dia 29/03/2021, enquanto na prova da ANCORD o prazo é de 90 dias (26/12/2020).
Agora que você já entendeu o que são as BDRs e alguns de seus conceitos técnicos, vou levantar uma questão.
O que é melhor, investir em BDRs ou investir diretamente em STOCKs?
Espera, você nem sabe o que são Stocks?
Então continue lendo, vamos abordar esse assunto.
Antes da gente realizar a comparação, você precisa ter certo na cabeça o que são as Stocks.
Esse conceito vai ser facilmente entendido, basta eu traduzir a palavra Stocks, se liga.
Stocks = Ações.
Enquanto aqui no Brasil nós temos as Ações de empresas como, por exemplo, Petrobras (PETR3), lá nos Estados Unidos existem ações de empresas como a Amazon (AMZN).
Sabendo disso, volto com o nosso ponto inicial.
Qual será o mais vantajoso, investir em BDRs ou investir diretamente nas Stocks?
Eu entendo que esse não é um dos assuntos mais agradáveis, mas precisamos falar sobre as tributações dentro das BDRs.
De forma geral, esse assunto é bem tranquilo de se entender, vamos lá.
Se, por exemplo, você recebeu de um determinado BDR o valor de R$500, você estará isento, conforme tabela.
Mas no caso de recebimento acima de R$ 1.903,98, você começará a pagar.
Viu como não é difícil?
Se lendo esse artigo até aqui você ficou com vontade de dar uma olhada em um BDR na prática, continue lendo, vou te mostrar como você pode encontrar um no Home Broker da sua corretora AGORA.
De maneira bem simples, assim como em outros produtos de investimentos, você deve possuir uma conta em alguma corretora para ter acesso aos BDRs.
Vamos pensar nas ações por um momento.
Quando você decide comprar uma ação de uma determinada empresa, Petrobras, por exemplo, você deve possuir o seu código de negociação para encontrá-la no Home Broker, certo?
Nesse caso, você deverá colocar PETR3 para a ação ordinária da Petrobras, ou PETR4 para a ação preferencial da Petrobras.
No caso das BDRs é o mesmo sistema.
Para negociar, você deverá possuir o código de negociação da empresa que deseja investir.
Vamos usar como exemplo a empresa APPLE.
O código de negociação do seu BDR aqui na bolsa brasileira é AAPL34.
No caso, o AAPL identifica a empresa (Apple) e o número 34 identifica que é uma BDR.
A seguir deixarei uma lista com o código de negociação de algumas BDRs e seus respectivos valores do dia que escrevo esse artigo (18/11/2020).
- O que são BDRs?;
- Como Funcionam os BDRs?;
- Tipo de Classificação de BDrs;
- Mudanças na Regras dos BDRs Dentro do Mercado;
- BDRs x STOCKS;
- Tributação em BDRs;
- Como Investir em BDRs na Prática?;
O que são os BDRs?
Vamos começar explicando o que é esse tal BDR.
O nome é americanizado, então você vai ter que enrolar a língua para falar. BDR significa Brazilian Depositary Receipt.
E existe um motivo para essa maneira “gringa” de chamar os “Certificados de Depósito Brasileiro” (a tradução de BDR).
Isso dá pelo fato dos BDRs serem um ativo no qual o investidor brasileiro consegue investir em RECIBOS que REPLICAM ações de mercados estrangeiros dentro da bolsa brasileira.
Esses pontos que deixei em destaque foram de propósito, e eu explico o porquê.
Quando um investidor investe em um BDR, ele não está investindo DIRETAMENTE nos papéis das ações estrangeiras.
Isso porque os BDRs são apenas certificados, quem tem a posse real das ações são as instituições que fazem a custódia desses recibos.
Sua cabeça deve estar assim agora:
Mas relaxe, vamos explicar como funcionam os BDRs e isso tudo vai ficar mais claro.
Vamos lá?
Como funcionam os BDRs
Quando nós falamos de valor de mercado, a bolsa brasileira representa cerca de 2% de todos os ativos que são negociados no mundo. Esse valor nos Estados Unidos muda um pouco, já que lá o valor de mercado representa cerca de 50% de todo o mercado mundial. Para representar isso que estou falando, vou deixar a imagem de um estudo realizado no site Visual Capitalist.
Quando paramos para reparar no estudo, entendemos que as maiores empresas do mundo estão listadas no mercado americano.
Isso levantou uma questão, “Como um Brasileiro Pode ter Acesso a essas Empresas?”.
Assim, os BDRs aparecem na jogada.
Os Brazilian Depositary Receipts, são RECIBOS que REPLICAM ações listadas nas bolsas estrangeiras (não apenas em empresas americanas, ok?).
E agora você vai entender o porquê do destaque para as palavras RECIBOS e REPLICAR.
Uma instituição financeira que possui uma sede no Brasil e uma outra sede no país onde a ação será adquirida, vai no mercado e compra uma quantia de uma determinada ação listada na bolsa.
Após isso, ela vai deixar os papéis (ações) custodiados (guardados) na sua sede no país onde eles foram comprados, ou seja, no país de origem da ação.
Enquanto isso, aqui no Brasil, essa mesma instituição financeira irá emitir alguns RECIBOS que irão REPLICAR essas ações que estão custodiadas na sua sede no exterior.
Sacaram?
Dessa forma, é correto dizer que quando um investidor adquire um BDR, ele não está diretamente investindo nas ações daquela determinada empresa.
Isso porque a ação não é trazida aqui para o Brasil, ela fica em custódia enquanto por aqui são negociados apenas os recibos que acompanham as variações das ações das empresas lá fora.
Mas esse tipo de investimento não é exclusividade no Brasil, existem em outros países também, como por exemplo:
- ADRs;
- EDRs;
Vamos falar sobre os tipos de classificação dos BDRs, mas relaxa, é tudo bem tranquilo, fechou? Agora que você já entendeu todo o contexto dos BDRs, vamos entrar em alguns assuntos mais técnicos.
Vamos lá?
Tipos de Classificação de BDRs
Quando nós falamos dos BRDs, podemos listar 4 tipos:
Não Patrocinado
Nesse tipo de classificação, a empresa que é ofertante daquele título não tem nenhum vínculo com a oferta. Por exemplo, um gestor de fundo de investimento comprou algumas ações da Petrobras no Brasil e enviou para um banco realizar a custódia, e levou os recibos dessas ações para negociar lá nos Estados Unidos. Nesse exemplo, a Petrobras não tem nenhum tipo de vínculo com essa operação, ela simplesmente não sabe que isso aconteceu. Dessa forma, esse BDR recebe a classificação de Não Patrocinada. Inclusive, esse tipo de classificação compõe a maioria dos certificados existentes hoje na nossa bolsa. A maior dificuldade enfrentada por esse tipo de produto era sua acessibilidade, já que a disponibilidade ia apenas para os Investidores Qualificados. Mas essa realidade mudou, como vamos ver mais pra frente!Patrocinado
Depois de entender as Não Patrocinadas, essa daqui fica facinho. Enquanto nas Não Patrocinadas as empresas não têm vínculo com a oferta, nas Patrocinadas o vínculo existe! Acho que mais claro impossível, não é mesmo? Esse tipo de operação geralmente acontece quando a empresa da ação possui algum interesse específico no mercado brasileiro. Dentro das Patrocinadas ainda existem 3 tipos de separação, que se diferenciam conforme a Oferta, Tipos de Investidores e Registro. Essas divisões são:Nível 1
Neste nível, existe o envolvimento da empresa da ação no processo e o registro da oferta deve ser realizada na CVM, mas apesar disso não será necessário oferta pública.Nível 2 e 3
Esses dois níveis de BDRs patrocinadas são bem parecidas. Ambas necessitam de um registro da oferta pela empresa emissora na CVM. Nesse caso, o padrão contábil para divulgação de resultados deve seguir as diretrizes brasileiras. Mas você deve estar se perguntando, “O que difere o Nível 2 do Nível 3 então, Tiago?” A diferença crucial é que apenas no Nível 3 que existe a oferta pública, explico: No BDR Nível 3, uma empresa vai chegar em um banco de investimento e deixar parte das suas ações em custódia e ela vai negociar dentro do mercado brasileiro via Oferta Pública. Para facilitar o seu entendimento em relação a todos os tipos de classificações existentes e suas diferenças, criei essa tabela, confere aí:
Agora vamos ver se você possui uma boa memória.
Você se lembra da seguinte informação:
“ERA destinado apenas para investidores QUALIFICADOS”.
Pois bem, vamos falar disso agora, pois as regras dos BDRs mudaram bastante nos últimos meses.
Continue lendo para entender.
Mudanças dentro das regras dos BDRs no mercado
Como analisamos no último tópico sobre os tipos de classificação dos BRDs, as Não Patrocinadas eram acessíveis apenas para investidores qualificados.
Isso era um entrave, já que a maioria das ações de grandes empresas estrangeiras estavam listadas neste segmento de BDR.
Mas após mudanças realizadas pela CVM, o acesso aos investidores não qualificados foi liberado!
Segundo a própria CVM “a norma confere maior liberdade para investidores e emissores, na esteira de uma crescente demanda por diversificação de portfólios e de taxas de juros reduzidas”.
Acesso a investidores não qualificados
Antes de mais nada precisamos entender quem são esses Investidores Qualificados.- Pessoas naturais ou jurídicas que possuem investimentos financeiros em valor superior a R$1.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo próprio.
- Pessoas naturais aprovadas em exames de qualificação técnica ou que possuam certificações aprovadas pela CVM como requisitos para o registro de AAI, Administrador de Carteira, Analista e Consultor de Valores Mobiliários.
Alteração de lote padrão
Essa alteração é relacionada ao lote padrão para negociações de BDRs, mas também contempla o mercado de ETFs (Exchange-traded fund). Desde o dia 28 de setembro (2020) nós tivemos: – BDRs Nível I, ETFs de renda variável e as opções sobre ETFs de renda variável com um lote padrão igual a 1 (antes o lote padrão era de 10 unidades). – BDRs Nível II ou III terão um lote padrão igual a 1 (antes o lote padrão era de 100 unidades).
E essas são apenas algumas de várias outras mudanças que já estão acontecendo graças a desburocratização do nosso sistema.
Ah, a sua prova não muda nada por enquanto, beleza?
As alterações começarão a valer nas provas da ANBIMA apenas 6 meses após a implementação das mudanças, ou seja, depois do dia 29/03/2021, enquanto na prova da ANCORD o prazo é de 90 dias (26/12/2020).
Agora que você já entendeu o que são as BDRs e alguns de seus conceitos técnicos, vou levantar uma questão.
O que é melhor, investir em BDRs ou investir diretamente em STOCKs?
Espera, você nem sabe o que são Stocks?
Então continue lendo, vamos abordar esse assunto.
BDRs X STOCKs
Antes da gente realizar a comparação, você precisa ter certo na cabeça o que são as Stocks.
Esse conceito vai ser facilmente entendido, basta eu traduzir a palavra Stocks, se liga.
Stocks = Ações.
Enquanto aqui no Brasil nós temos as Ações de empresas como, por exemplo, Petrobras (PETR3), lá nos Estados Unidos existem ações de empresas como a Amazon (AMZN).
Sabendo disso, volto com o nosso ponto inicial.
Qual será o mais vantajoso, investir em BDRs ou investir diretamente nas Stocks?
Vantagens e Desvantagens
Bom, antes de mais nada é necessário deixar algo bem claro. Assim como qualquer outro investimento, não existe uma resposta certa pra isso. Cada pessoa possui limitações diferentes, e conseguir adaptar seus investimentos nessas limitações é o mais correto a se fazer. Para isso nós vamos listar para vocês as Vantagens e Desvantagens de investir em BDRs e em STOCKS. Vamos começar falando dos Brazilian Depositary Receipt, ok?Vantagens BDRs
- A declaração de Imposto de Renda se torna mais fácil:
- Não precisa Fazer Remessa do Dinheiro:
Desvantagens BDRs
- 5% do dividendos pagos são retidos pelo custodiante da BDR:
- As BDRs possuem uma baixa Liquidez:
Vantagens STOCKs
- Muito mais Opções de Investimento:
- Você vai Dolarizar o seu Patrimônio:
Desvantagens STOCKs
- É necessário se atentar na declaração de Imposto de Renda:
- Custo de Remessa:
Tributações em BDRs
Eu entendo que esse não é um dos assuntos mais agradáveis, mas precisamos falar sobre as tributações dentro das BDRs.
De forma geral, esse assunto é bem tranquilo de se entender, vamos lá.
Ganho de Capital
Vamos supor que você comprou alguns BDRs aqui no Brasil, a sua tributação vai funcionar exatamente igual funciona dentro do mercado de ações, ou seja, 15% sobre o lucro. Mas um ponto diferente, é que enquanto as ações possuem uma isenção em caso de vendas em até R$ 20.000,00, no mercado BDRs isso não existe. Em outras palavras, se você vendeu um BDR e obteve lucro, independente do valor, você deve recolher 15% via DARF, fechou?Dividendos
Esse é um dos pontos em que o investidor mais precisa prestar atenção. Os BDRs são investimentos feitos no Brasil, porém possuem reflexos no exterior, em outras palavras, os proventos recebidos pelo investidor com os BDRs são entendidos como lucros recebidos de fonte no exterior. Dessa forma, quando falamos de dividendos, os passos que o investidor deve seguir são: 1 – Converter o provento para moeda local (Real); 2 – Conferir a tabela progressiva de IR e ver qual valor ele pagará em cima do provento que recebeu em real.
Se, por exemplo, você recebeu de um determinado BDR o valor de R$500, você estará isento, conforme tabela.
Mas no caso de recebimento acima de R$ 1.903,98, você começará a pagar.
Viu como não é difícil?
Se lendo esse artigo até aqui você ficou com vontade de dar uma olhada em um BDR na prática, continue lendo, vou te mostrar como você pode encontrar um no Home Broker da sua corretora AGORA.
Como Investir em BDRs na Prática?
De maneira bem simples, assim como em outros produtos de investimentos, você deve possuir uma conta em alguma corretora para ter acesso aos BDRs.
Vamos pensar nas ações por um momento.
Quando você decide comprar uma ação de uma determinada empresa, Petrobras, por exemplo, você deve possuir o seu código de negociação para encontrá-la no Home Broker, certo?
Nesse caso, você deverá colocar PETR3 para a ação ordinária da Petrobras, ou PETR4 para a ação preferencial da Petrobras.
No caso das BDRs é o mesmo sistema.
Para negociar, você deverá possuir o código de negociação da empresa que deseja investir.
Vamos usar como exemplo a empresa APPLE.
O código de negociação do seu BDR aqui na bolsa brasileira é AAPL34.
No caso, o AAPL identifica a empresa (Apple) e o número 34 identifica que é uma BDR.
A seguir deixarei uma lista com o código de negociação de algumas BDRs e seus respectivos valores do dia que escrevo esse artigo (18/11/2020).
